Cómo Justin Ernest invirtió casi $500M en startups prometedoras sin un fondo de capital de riesgo tradicional

El año pasado, Justin Ernest notó una brecha enorme en cómo funcionaba el capital de riesgo: las oficinas familiares y los inversores institucionales más pequeños estaban ansiosos por invertir en las empresas de IA de más rápido crecimiento pero no podían acceder a esas mesas de capitalización.

Habiendo pasado más de cinco años en Playground Global invirtiendo en tecnología profunda y ayudando a liderar recaudación de fondos, Ernest estaba seguro de que sus conexiones con inversores y fundadores le permitirían cerrar esa brecha.

En lugar de lanzar un fondo de capital de riesgo formal, un proceso que dice toma a los nuevos gestores entre 12 y 18 meses, Ernest utilizó su red para asegurar asignaciones de acciones en empresas de alto perfil en etapas posteriores. Luego ofrece estos acuerdos individuales a un grupo de aproximadamente 30 inversores institucionales más pequeños utilizando vehículos de propósito especial (SPV), fondos de activos únicos y estructuras de nominatarios. En esta última, su firma, Sabertooth Capital, mantiene acciones en nombre de los inversores participantes en lugar de a través de un SPV tradicional.

En los últimos 12 meses, Sabertooth ha invertido casi $500 millones en 10 empresas, incluyendo Anthropic, Anduril, Base Power, Databricks, PsiQuantum y SpaceX. La firma trata cada acuerdo como su propio fondo separado, estructurándolo en la mayoría de los casos como un SPV, en el cual los inversores del fondo compran acciones en el vehículo que posee las acciones.

Está haciendo cheques que van desde $10 millones hasta $275 millones, lo que significa que está obteniendo porciones significativas de acciones, y siempre participa en rondas de financiamiento oficiales aprobadas por la empresa.

Sabertooth no es la única firma que ofrece a las oficinas familiares la oportunidad de comprar participación accionaria en startups individuales de alto perfil en etapas posteriores. Sin embargo, Ernest recaudó rápidamente una cantidad significativa de efectivo de ellas porque, en el mundo a veces turbio de pequeñas asignaciones y SPV dirigidos a oficinas familiares, ha ganado una sólida reputación.

"Justin es auténticamente un inversor", dijo Benjamin Wagner, un CIO de una oficina familiar que administra la riqueza de 50 individuos. "Tiene juicio, tiene experiencia, es muy técnico, eso realmente lo distingue de otras organizaciones que tienden a, en mi opinión, simplemente agregar capital".

Cuando Wagner intentó invertir directamente en PsiQuantum, la startup de computación cuántica valorada por última vez en $7 mil millones, el CFO de la empresa sugirió que invirtiera a través de Sabertooth.

"Entonces, la primera vez que conocí a [Ernest], supe que era legítimo", dijo Wagner. "El acceso de Justin es definitivamente diferente al de algunas de estas organizaciones deshonestas".

Esa validación es extremadamente importante. En un momento en que startups como Anthropic y Anduril están reprimiendo los SPV no autorizados, invertir a través de Sabertooth les da a los socios limitados más pequeños cierta tranquilidad. Saben que están confiando su dinero a un inversor que es directamente verificado y respetado por las propias empresas.

Más allá del conocimiento técnico, el graduado de Harvard Business School perfeccionó sus habilidades de comunicación después de superar en gran medida un impedimento del habla de la infancia. Ernest atribuye su capacidad para asegurar asignaciones de acciones a