Banca central interviene en divisas para frenar apreciación del franco suizo
El Banco Nacional Suizo mantiene tasas en cero y eleva su disposición a actuar en mercados cambiarios ante presiones geopolíticas y diferenciales de tasas con otras economías desarrolladas.
Ante la persistente incertidumbre geopolítica derivada del conflicto en Medio Oriente, el Banco Nacional Suizo (SNB) declaró el jueves su disposición reforzada a intervenir en los mercados de divisas si el franco suizo experimenta una apreciación rápida y excesiva. La decisión se produce en paralelo al mantenimiento de su tasa de política monetaria en 0%, un nivel significativamente inferior al de otras economías desarrolladas y que refleja la singular posición de Suiza frente al ciclo global de ajuste monetario.
Martin Schlegel, presidente del Consejo de Gobierno del SNB, señaló que el estallido del conflicto en Medio Oriente el 28 de febrero generó presión alcista inicial sobre el franco, moneda históricamente demandada como refugio de valor en períodos de volatilidad. Aunque esa presión se ha moderado, el riesgo estructural persiste. "Si es necesario, nuestra disposición a intervenir en el mercado cambiario está aumentada", afirmó Schlegel en declaraciones a medios internacionales. La inflación en Suiza se ubicó en 0.6% en mayo, frente al 0.1% registrado en febrero, impulsada por precios energéticos más altos vinculados al conflicto iraní, aunque el banco central considera que las presiones inflacionarias de mediano plazo permanecen prácticamente sin cambios.
El contexto de divergencia monetaria global complica el margen de maniobra del SNB. El Banco Central Europeo elevó su tasa de referencia en 25 puntos base hasta 2.25% a principios de mes, convirtiéndose en la primera gran autoridad monetaria en moverse en este ciclo. La Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo su tasa en el rango de 3.5%-3.75%, pero señaló posibles alzas adicionales antes de que concluya el año. Este diferencial de tasas ha contribuido a una depreciación relativa del franco, pero Schlegel advirtió que la situación geopolítica mantiene latente el riesgo de un repunte abrupto en la demanda de la divisa suiza. Para los equipos directivos con exposición a operaciones en Europa o con activos denominados en francos, la señal del SNB implica vigilancia activa sobre el tipo de cambio como variable de riesgo operativo y financiero en el corto plazo.
