El crédito privado tiene 'dolores de crecimiento', pero un ejecutivo de Man Group ve oportunidades en tasas más altas
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Las tasas de interés más altas crearán oportunidades atractivas para los prestamistas de crédito privado disciplinados, a pesar de los 'dolores de crecimiento' que enfrenta el sector, según le ha dicho a CNBC el jefe de préstamos directos estadounidenses de Man Group. Hablando con CNBC en la conferencia SuperReturn International de capital privado y de riesgo en Berlín, el director de inversiones Kevin Marchetti dijo que los fundamentos crediticios siguen siendo sólidos en el espacio central de préstamos directos del mercado intermedio en EE.UU. Hablaba una semana después de que Blackstone dijera que estaba limitando los retiros de su fondo insignia tras un aumento en las solicitudes de reembolso, y el grupo suizo Partners Group reveló que podría frenar los retiros de capital en varios de sus vehículos. El negocio de crédito privado de la gigante global de inversiones alternativas con sede en Londres, Man Group, se enfoca en operaciones respaldadas por patrocinadores en mercados finales resistentes a la recesión, dijo Marchetti, donde las tasas de incumplimiento subyacentes, pérdidas y deuda morosa operan 'muy por debajo' de los promedios a largo plazo.
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'Cuando superpones eso con convenios financieros ajustados, que tenemos hoy, documentación legal ajustada, y buena propiedad institucional, creo que lo que estamos viendo es una oportunidad de valor relativo atractiva en nuestro sector principal', dijo Marchetti a Annette Weisbach de CNBC. La firma sigue 'enfocada láser' en cómo los costos energéticos astronómicos y la perspectiva de mayor inflación y tasas de interés más altas en EE.UU. están impactando las empresas de cartera subyacentes en los fondos de crédito privado. 'Con la inflación como está, tienes un probable entorno de tasas de interés más alto por más tiempo en el que van a operar, lo que impulsará, creo, un rendimiento más atractivo en estos negocios', agregó Marchetti. La inflación anual estadounidense saltó por encima del 4% el miércoles a su nivel más alto en tres años. El índice de precios al consumidor superó el 4.2% en mayo, un aumento desde el 3.8% en abril, poniendo la perspectiva de aumentos de tasas de la Reserva Federal nuevamente en el panorama. 'Todo lo que hacemos en el espacio de préstamos directos del mercado intermedio central es tasa flotante, así que con puntos de referencia más altos, eso impulsará un rendimiento más atractivo en esos activos subyacentes que financiamos', dijo Marchetti.
Las presiones de liquidez siguen siendo un riesgo latente
Que Blackstone y Partners Group limiten los retiros ha reavivado los temores sobre presiones de liquidez en ciertas estructuras de crédito privado dirigidas a inversores minoristas. Marchetti dijo que este bolsillo de capital en última instancia no aprecio completamente la naturaleza ilíquida de los activos subyacentes que se estaban financiando. 'Lo atribuyo a los dolores de crecimiento de la clase de activos', agregó.
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